一、一季报算力劳动和算力租借公司事迹梳理

1 算力租借公司2026年一季报事迹集体爆发

2026年一季度，算力租借公司事迹集体大幅增长，考据行业高景气度：

1.1 头部算力租借公司事迹进展

公司称呼

2026Q1营收(亿元)

营收同比增速

2026Q1净利润(亿元)

净利润同比增速

中枢业务

协创数据

60.85

+192.90%

7.50

+343.45%

智能算力居品及劳动

利通电子

9.97

+41.61%

2.71

+821.08%

算力租借业务

宏景科技

3.77

+7.01%

0.30

+39.75%

算力租借业务

盈峰环境

39.20

+23.20%

2.14

+18.60%

智云计较（含算力租借）

1.2 事迹亮点分析

协创数据：事迹增长最为权臣，营收增长192.90%，净利润增长343.45%，主要源于智能算力居品及劳动板块的鸠合放量，多个大型算力集群样式完成验收并进入正经计费阶段。

利通电子：净利润增长821.08%，创下惊东谈主增速，主要系算力租借业务带动。2025年公司净利润已同比增长1088.6%。

宏景科技：天然营收增速相对平缓（+7.01%），但团结报表净利润同比增长200%，归母净利润增长39.75%。公司总财富从2025年底的53亿元大幅增多至129亿元，在建工程增长174103%，算力财富大幅增多为后续事迹高增奠定基础。

盈峰环境：智云计较（包含算力租借业务）2025年收入2.48亿元，同比增长2982%，炫耀算力租借业务正在快速放量。

二、算力租借行业营业模式与中枢逻辑

2.1 算力租借营业模式

算力租借是通过分享硬件资源（如GPU、CPU、存储开导等），以按需付费姿色向用户提供弹性算力劳动的营业模式。中枢在于将算力行为劳动提供，镌汰用户的一次性硬件过问本钱，欧宝app中国官网入口同期提高资源期骗率与供给天真性。

主要营业模式：

按整台劳动器租借：以每台劳动器（含8张GPU）为单元计量，房钱按每台每月步履收取

按算力畛域租借：房钱按每P每年计量，实现天真资源成就

按GPU付费租借：房钱按照每GPU每小时计量，适用于短期或临时性需求

2.2 算力租借中枢逻辑

2.2.1 供需相配失衡

高端GPU委用周期：已延迟至6-7个月，现货阛阓流动性阑珊

按需GPU租借容量：在所有这个词GPU类型中均已售罄

Token调用量激增：豆包大模子日均Token调用量2026年3月冲破120万亿，3个月内增长一倍

2.2.2 营业模式升级：从"卖算力"到"卖Token"

传统模式：刚硬3-5年永远公约，按月收取房钱

升级模式：向模子劳动/Token分红模式升级，从"卖算力"转向"卖Token"

估值体系变化：从PE（盈利初始）向PS（收入初始）切换

2.2.3 行业壁垒提高

正经的拿卡能力：互联网客户单笔订单所需劳动器数目大，对供应商供应能力要求高

强力的委用、上线和运营能力：AI算力劳动器使命要求要求高，乐橙体育需要专科团队珍藏

资金盘活能力：AI算力劳动订单金额大，需要巨大的融资能力

2.3 行业竞争款式

行业呈现较着的"缩圈效应"：

相较于2025年第一季度参与的部分厂商，到2026年第一季度，行业参与者数目大幅减少

行业呈现出需求大幅扩展而供给向头部厂商安稳的态势

这种供紧需增的场合使得加价成为势必趋势

头部鸠合趋势明确：

资金实力、获卡能力、永远运营能力三者不成偏废

详细实力强的玩家将握续扩大份额

推测全年行业前5大厂商市占率或将冲破60%

三、行业初始成分与景气度判断

3.1 中枢初始成分

3.1.1 需求端：AI应用爆发拉动算力需求

AI Agent、多模态、AI Coding、OpenClaw等各类AI应用显露

推理深刻与Agent落地共振，算力需求进入握续扩延期

AI正从一次性检察走向高频、握续的推理调用阶段

3.1.2 供给端：高端算力相配稀缺

英伟达Blackwell芯片现货房钱两月涨48%

阿里云、腾讯云、百度云密集加价，AI算力涨幅5%～34%

智谱API一季度三次加价累计涨83%

3.1.3 政策端：国度战术因循

工信部接连发布算力互联互通节点确立、普惠算力专项活动

国度数据局要求枢纽节点新建算力枢纽绿电应用占比达80%以上

国度金融监督解决总局将算力中心开导纳入金融租借公司业务饱读吹清单

3.2 行业景气度判断

短期（2026年）：

进入卖方阛阓，有货为王

B卡紧缺，房钱高潮

大厂愈加依赖租借

中期（2026～2027年）：

需求端握续拉动（AI应用、大模子竞争）

国产卡大厂自购为主，英伟达卡租借为主

头部劳动商敌人部客户的模式最正经

永远：

行业将走向英雄愈强的分化款式

具备货源能力、资金实力、永远运营能力的劳动商将握续受益

四、投资逻辑与风险指示

4.1 投资逻辑

三重盈利提高逻辑：

房钱握续高潮：供需垂危下议价权实足向算力方歪斜

财务本钱权臣镌汰：银行已招供算力财富的现实残值，接头贷款利率下落

Token分红重迭房钱收入：净利率有望提高至20%以致更高

估值重估契机：

营业模式从"卖算力"转向"卖Token"

估值体系从PE向PS切换

头部公司市值空间将透顶掀开

事迹战胜性高：

2026年是算力租借行业事迹开释的元年

订单均为已落地的长单，战胜性较强

各季度盈利将握续大幅提高

4.2 风险指示

工夫发展不足预期：AI算力基建能否握续主要取决于AI大模子等工夫的发展

中好意思地缘政事风险：好意思国可能加大对中国的科技制裁，导致中国无法得回起程点进的AI芯片

行业竞争加重：算力基建阛阓发展赶快，新进参与者稠密

公约实行风险：算力行业客户鸠合度较高，若出现爽约情况，可能对事迹变成首要不利影响

芯片段供风险：若异日芯片段供，将对公司业务的后续发展产生进犯不利影响

五、行业预测与投资提议

5.1 行业预测

阛阓畛域握续扩大：推测2025年我国智能算力畛域将达到1037.3EFLOPS，阛阓畛域将增长至2116.1亿元

营业模式握续升级：从提供基础算力向提供更高附加值的运营劳动场合转型

行业鸠合度提高：头部企业凭借资金、天赋、客户上风握续扩大阛阓份额

国产替代加快：国产AI芯片在推理场景的占比权臣提高，鼓吹算力租借本钱下落

5.2 关心场合

重心关心标的：

协创数据：国内算力租借龙头，事迹竣事强

宏景科技：算力租借布局跨越，受益行业高景气

利通电子：事迹增长迅猛，算力租借业务带动较着

盈峰环境：传统业务得当，算力租借业务快速放量

投资策略：

短期关心事迹竣事能力强、订单储备足够的头部企业

中期关心营业模式升级、具备Token分红后劲的公司

永远关心具备正经GPU供给和巨大运营能力的企业

回想：2026年一季度算力租借公司事迹集体爆发，考据了行业高景气度。在AI应用爆发、高端算力相配稀缺、营业模式升级等多重成分初始下，算力租借行业正迎来量价皆升的黄金发延期。行业呈现较着的头部鸠合趋势乐橙体育(中国)2026世界杯官方IOS|Android手机app下载，具备正经拿卡能力、巨大资金实力和优秀运营能力的头部企业将握续受益。提议重心关心事迹竣事能力强、营业模式升级后劲大的头部算力租借公司。